6月25日，全國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)報(bào)收131.22點(diǎn)，環(huán)比下跌4.07%，價(jià)格指數(shù)同比上漲11.11%。全國(guó)浮法玻璃原片均價(jià)為1989.91元/噸，環(huán)比下跌84.43元/噸。

圖1：近期全國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)走勢(shì)

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一、區(qū)域市場(chǎng)分析：多數(shù)省份下跌

周內(nèi)多數(shù)省份行情下跌為主。從15個(gè)樣本省市的浮法玻璃價(jià)格來(lái)看，整體來(lái)說跌幅有所加深。周內(nèi)東北行情有明顯的下跌，僅有遼寧的玻璃價(jià)格環(huán)比下跌超過10.0%。廣東、廣西、安徽、浙江和江蘇的周內(nèi)環(huán)比跌幅超過5%；福建、四川、湖南、山東和湖北5個(gè)省市下跌幅度在1~5%之間。天津、山西和陜西行情不變。具體情況見圖2。

圖2：全國(guó)15省市浮法玻璃價(jià)格周環(huán)比變化（%）

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二、行業(yè)供給分析：開工拐頭下降，庫(kù)存重新上升

6月25日，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共有305條，與前一周相比沒有變化。周內(nèi)中玻陜西二線500噸和耀華玻璃集團(tuán)500噸放水冷修，臺(tái)玻華南二線900噸復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火，產(chǎn)能合計(jì)增加100t/d，浮法原片玻璃企業(yè)開工率下降至79.67%。

圖3：全國(guó)在產(chǎn)浮法玻璃生產(chǎn)線條數(shù)及開工率（%）

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周內(nèi)全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存重新上升，環(huán)比增加0.82%。周內(nèi)華北、東北出貨尚可，企業(yè)庫(kù)存環(huán)比分別下降0.85%和2.17%。其余各大區(qū)域華東、西南、西北、華中和華南的企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上升，增幅在0.2~3%之間不等。

周內(nèi)臨近端午假期，下游采購(gòu)積極性不高，整體需求偏淡，但區(qū)域之間存在一定差異化。

圖4：全國(guó)浮法玻璃企業(yè)庫(kù)存（萬(wàn)重箱）

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三、成本變動(dòng)分析：天然氣價(jià)格大幅上漲

周內(nèi)玻璃原燃料行情價(jià)格波動(dòng)。其中天然氣市場(chǎng)均價(jià)環(huán)比上漲9.50%，石油焦市場(chǎng)均價(jià)環(huán)比下跌1.71%。純堿行情窄幅震蕩，價(jià)格環(huán)比小幅下跌0.52%。根據(jù)水泥大數(shù)據(jù)研究院成本測(cè)算模型，6月25日，浮法玻璃生產(chǎn)線（天然氣）成本為1,493.75元/噸，環(huán)比上漲3.89%。浮法玻璃生產(chǎn)線（石油焦）成本為1,188.95元/噸，環(huán)比下跌0.72%。根據(jù)玻璃均價(jià)推算，天然氣和石油焦生產(chǎn)線平均盈利分別為496.16元/噸和800.96元/噸。近期天然氣和石油焦價(jià)格走勢(shì)有所分化，天然氣生產(chǎn)線的成本持續(xù)上升，石油焦生產(chǎn)線成本則小幅下降。

圖5：浮法玻璃生產(chǎn)線成本走勢(shì)圖

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四、期貨市場(chǎng)觀察：周內(nèi)大跌

6月21日，全國(guó)玻璃期貨FG2309合約收盤價(jià)為1,510.00元/噸，環(huán)比收跌105.00元/噸（即6.5%）。周內(nèi)，玻璃期價(jià)大跌，主要是原因或是前期在地產(chǎn)消息刺激之下，期價(jià)曾反彈上漲，6月16日，招商蛇口定增方案獲得證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)，暫停多年的A股市場(chǎng)股權(quán)融資重新開啟，這也是地產(chǎn)融資“第三支箭”政策正式落地。消息落地后，玻璃期貨價(jià)格大跌。近期，浮法玻璃基本面在低位徘徊，期價(jià)跟隨政策預(yù)期和落地大幅波動(dòng)。

圖6：玻璃期貨活躍合約收盤價(jià)走勢(shì)

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五、本周市場(chǎng)預(yù)測(cè)：繼續(xù)下跌

地產(chǎn)政策的刺激并不持續(xù)，周內(nèi)玻璃期貨和現(xiàn)貨行情均大幅下跌。臨近端午假期，下游采購(gòu)積極性不高，整體需求偏淡，供應(yīng)端壓力暫時(shí)穩(wěn)定，周內(nèi)開工率拐頭向下，但潛在復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線較多，加上前期復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的產(chǎn)能爬坡，供應(yīng)的長(zhǎng)期壓力存在。未來(lái)本周還將繼續(xù)下跌。